Verhaltensorientierte Realoptionsbewertung Von Investitionsprojekten
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Verhaltensorientierte Realoptionsbewertung Von Investitionsprojekten
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Author : Marius Wittke
language : de
Publisher: Springer-Verlag
Release Date : 2018-12-18
Verhaltensorientierte Realoptionsbewertung Von Investitionsprojekten written by Marius Wittke and has been published by Springer-Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2018-12-18 with Business & Economics categories.
Marius Wittke stellt fest, dass kognitive Verzerrungen fehlerhafte Projektentscheidungen verursachen können. Dadurch ergeben sich Realoptionswertminderungen, die eine Überbewertung von Handlungsflexibilitäten nach der klassischen Realoptionsbewertung zur Folge haben. Es gelingt dem Autor, den Einfluss der Informationsgüte sowie kognitive Verzerrungen in die Bewertung von Investitionsprojekten zu integrieren. Seine Analyse zeigt, dass kognitive Verzerrungen wie der Confirmation Bias oder der Sunk Cost Bias einen Erklärungsbeitrag zu Projektanomalien wie dem Escalation of Commitment liefern, woraus sich Anknüpfungspunkte für mögliche Gegensteuerungsmaßnahmen ergeben.
Investitionsbewertung Und Bestimmung Des Optimalen Investitionszeitpunktes Mit Dem Realoptionsansatz
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Author : Stefan Waskow
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2001-05-16
Investitionsbewertung Und Bestimmung Des Optimalen Investitionszeitpunktes Mit Dem Realoptionsansatz written by Stefan Waskow and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2001-05-16 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Einleitung: Die bisher vorherrschenden Verfahren zur Bewertung von Investitionsprojekten sind die statische Kapitalwertmethode und deren Weiterentwicklungen. Diese Investitionsrechenverfahren haben jedoch Probleme bei der adäquaten Erfassung des Wertes der Handlungsflexibilität der Entscheidungsträger und führen daher bei der Evaluierung von irreversiblen Investitionen unter Unsicherheit zu falschen Ergebnissen. In den Problemen der Kapitalwertmethode bei der korrekten Bewertung von Investitionsmöglichkeiten mit Handlungsspielraum bei unsicheren Erwartungen liegen die Wurzeln des Realoptionsansatzes, der seit Anfang der 80er Jahre an Bedeutung gewinnt. Er betrachtet Investitionsmöglichkeiten als Optionen auf den Erwerb physisch vorhandener realer Projekte, sprich als reale Optionen und Unternehmen als Bündel verschiedener Optionen und bewertet sie analog zu Finanzoptionen. Diese Sichtweise führt dazu, dass explizit der Wert der Flexibilität bei Unsicherheit berücksichtigt wird, Wachstumspotentiale auszuschöpfen, sofern sie sich ergeben oder die Tätigkeit des Unternehmens im umgekehrten Fall einzuschränken, zu verändern oder das Unternehmen ganz aufzugeben. Gang der Untersuchung: Im Rahmen dieser Arbeit wird zunächst die Motivation, die hinter dem Realoptionsansatz steht, hervorgehoben. Dazu werden die Defizite der Kapitalwertmethode an einem einfachen Beispiel demonstriert. Anschließend wird der Realoptionsansatz erklärt, indem zuerst die allgemeine Methodik zur Ermittlung des Wertes von Finanzoptionen geschildert und dann auf die Analogie von Finanz- zu realen Optionen eingegangen wird. In den beiden darauffolgenden Kapiteln werden dann ein zeitdiskretes und ein zeitstetiges Modell zur Bewertung von realen Optionen, sprich von Investitionsmöglichkeiten und zur Bestimmung des optimalen Investitionszeitpunktes wiedergegeben. Auf die Anwendbarkeit des Realoptionsansatzes wird in Kapitel 6 ausführlicher eingegangen. In Kapitel 7 der Arbeit wird dann mit der Bewertung eines fiktiven Internet-Unternehmens beispielhaft die Anwendung des Realoptionsansatzes demonstriert. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: 1.Einführung5 2.Warum der Realoptionsansatz7 3.Optionen14 3.1Definition14 3.2Grundlagen der Optionspreistheorie14 3.2.1Optionsbewertung mittels Replikationsportfolio14 3.2.2Risikoneutrale Bewertung17 3.2.3Eigenschaften von Optionen18 3.3Die Analogie von Finanz- und Realoptionen20 3.4Arten von Realoptionen21 3.5Grenzen [...]
Realoptionen In Der Investitionsbewertung Untersuchung M Glicher Einsatzpotentiale
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Author : David Iusow
language : de
Publisher: Diplomica Verlag
Release Date : 2013-09
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Die Bewertung von größeren Investitionsprojekten geht oft mit Unsicherheiten einher, die nur schwer kalkulierbar sind. Aus diesem Grund werden viele Projekte, die mit traditionellen Bewertungsverfahren bewertet werden, erst gar nicht durchgeführt. Ein besonderer Aspekt wird bei dieser Bewertung jedoch stets außen vorgelassen. Nämlich der, dass der Projektwert mit voranschreitender Zeit ändernden Umständen unterliegt. Auf diese Umstände kann das Management flexibel reagieren und somit hat diese Flexibilität einen Wert, der bei der Bewertung berücksichtigt werden sollte. Wird er es nicht, entgehen dem Unternehmen womöglich Chancen sich expansiver aufzustellen als die Mitbewerber oder Einsparpotentiale bleiben ungenutzt. Eine Möglichkeit diesen Wert zu erfassen, bietet die Finanzoptionstheorie. Die Schwierigkeit besteht jedoch darin, die darauf aufbauenden Annahmen auf reale Investitionen zu übertragen. Es ist deshalb notwendig, nach möglichen Einsatzpotentialen zu suchen, die in der Praxis realitätsnahe Ergebnisse bei der Bewertung liefern. Dieser Umstand ist Hauptbestandteil der vorliegenden Untersuchung.
Realoptionen Als Investitionskalk L
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Author : Florian Meise
language : en
Publisher:
Release Date : 1997
Realoptionen Als Investitionskalk L written by Florian Meise and has been published by this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 1997 with categories.
Realoptionen In Der Unternehmenspraxis
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Author : Ulrich Hommel
language : de
Publisher: Springer-Verlag
Release Date : 2013-03-11
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Damit traditionelle Investitionsbewertungsverfahren nicht zu unternehmerischen Fehlentscheidungen führen, lösen immer mehr Unternehmen dieses Problem mit Hilfe des Realoptionsansatzes. Dieser Ansatz erfasst die Bewertung von Investitionsprojekten erstmals mit einer bisher nicht zu erzielenden Genauigkeit. Das Buch vermittelt kompetent die Grundzüge der Realoption und gibt konkrete Hilfestellung bei der Umsetzung im Unternehmensalltag.
Realoptionen Optionspreistheorie Zur Bewertung Von Investitionen Mit Einem Beispiel Aus Der Softwareentwicklung
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Author : Corinna Zöller
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2003-12-31
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Inhaltsangabe:Zusammenfassung: Diese Diplomarbeit diskutiert folgende Fragestellung: Kann ein optionspreistheoretisches Bewertungsmodell wirklich so exakte Werte für die Realoptionen liefern, dass die Intuition und der gesunde Menschenverstand bei der Investitionsentscheidung von den Unternehmern in Zukunft außer Acht gelassen werden könnten? Um nach einer allgemeinen Einführung in die Thematik der angeführten Fragestellung gerecht werden zu können, beschäftigt sich das Kapitel 2 zunächst ausführlich mit dem Begriff Realoption und dem darauf aufbauenden Realoptionsansatz. Auf dieser Basis wird dann eine Analogie zu den Finanzoptionen hergestellt und die damit verbundenen Konsequenzen für die Bewertungsmodelle, sowie einige Limitationen des Realoptionsansatzes aufgezeigt. Schließlich werden in diesem Kapitel noch die unterschiedlichen Arten von Handlungsflexibilitäten erläutert. Da im Rahmen dieser Diplomarbeit nicht alle dort aufgeführten Realoptionen evaluiert werden sollen, werden ein paar Optionen ausgewählt und anschließend besonders ausführlich behandelt. Dabei wird die resultierende Analogie zu der entsprechenden Barrier Option bereits hergestellt. Da im Verlauf dieser Arbeit die Herleitung der mathematischen Bewertungsmodelle aus der Optionspreistheorie und deren Anwendung bei der Evaluierung im Vordergrund stehen, werden im Kapitel 3 die Grundlagen aus der Statistik - vom stochastischen Prozess über die Itô-Formel bis hin zur Richardson Extrapolation - dezidiert dargestellt. Unter Verwendung dieser grundlegenden Kenntnisse ist es dann im Kapitel 4 möglich die Optionspreisverfahren herzuleiten und zu beschreiben. Dabei werden im ersten Teil Modelle für standardisierte europäische Optionen eingeführt; hier finden das Black-Scholes-Modell und die Contingent Claims Analysis besondere Beachtung. Anschließend wird ein Modell zur Bewertung von nicht-standardisierten amerikanischen Optionen Gegenstand des zweiten Unterkapitels sein. Mit Hilfe der entwickelten Modelle werden dann im Kapitel 5 zunächst die ausgewählten Realoptionen einzeln bewertet. Unter Beachtung der gewonnenen Ergebnisse und gewisser Restriktionen wird hinterher, um das Fallbeispiel vorzubereiten, eine Gleichung zur Bewertung einer F&E-Projektstufe hergeleitet. Nach diesen theoretischen Überlegungen wird zu deren Exemplifizierungen im Kapitel 6 ein konkreter Fall herangezogen; bei diesem handelt es sich um die Bewertung einer Investitionsentscheidung der T-Systems im Bereich [...]
Realoptionen Als Investitionskalk L
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Author : Florian Meise
language : de
Publisher: Walter de Gruyter GmbH & Co KG
Release Date : 2020-01-20
Realoptionen Als Investitionskalk L written by Florian Meise and has been published by Walter de Gruyter GmbH & Co KG this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2020-01-20 with Science categories.
Keine ausführliche Beschreibung für "Realoptionen als Investitionskalkül" verfügbar.
Der Realoptionsansatz Und Seine Bedeutung Im Kontext Von Innovationsvorhaben
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Author : Markus Schimmer
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2006-09-20
Der Realoptionsansatz Und Seine Bedeutung Im Kontext Von Innovationsvorhaben written by Markus Schimmer and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2006-09-20 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Zusammenfassung: Die Entscheidung zur Entwicklung neuer Produkte ist mit hohen Kosten und unsicheren Erträgen verbunden. Als Mittel zum Vergleich alternativer Entwicklungsmöglichkeiten wird meist eine Kombination verschiedener Bewertungsmodelle angewandt. Sie sollen zum einen die unmittelbaren monetären Konsequenzen eines Projekts erfassen und zum anderen strategische oder produktpolitische Absichten des Entwicklungsvorhabens berücksichtigen. Die getrennte Betrachtung dieser Größen resultiert aus den methodischen Beschränkungen der angewandten Modelle. In dieser Arbeit wird der Realoptionsansatz als eine Erweiterung des bestehenden Instrumentariums der Investitionsrechnung vorgestellt und hinsichtlich seines Beitrags zur Bewertung von Innovationsprojekten beurteilt. Die Betrachtung nimmt ihren Ausgang im Zielsystem des Unternehmens und definiert die Aufgabe einer Bewertungstechnik im Rückschluss auf die Preisbildung an Kapitalmärkten. Es werden Merkmale von Investitionsprojekten herausgestellt, welche für eine marktorientierte Bewertung berücksichtigt werden müssen. Diese bilden die Kriterien zur Beurteilung der vorherrschenden Bewertungspraxis und den Anknüpfungspunkt des Realoptionsansatzes. Der als Realoptionsansatz bezeichnete Themenkomplex wird schrittweise dargestellt und auf die Bewertungsfrage zugeführt. Diese wird durch den Abgleich zweier Optionspreismodelle mit den Anforderungen einer Realoptionsbewertung beantwortet. Auf dem erarbeiteten konzeptionellen Verständnis aufbauend, werden Anwendungsmöglichkeiten im Bereich der Produktentwicklung aufgezeigt. Nachdem in die Bewertungstechnik eingeführt wurde, werden zwei der zuvor dargestellten Anwendungsmöglichkeiten wieder aufgegriffen und umgesetzt. Ergebnisse der Arbeit sind: Mit dem Realoptionsansatz können zahlreiche Handlungsrechte in Analogie zu Finanzoptionen modelliert und bewertet werden. Einschränkungen erfährt die Methode in erster Linie durch die Qualität der vorliegenden, bewertungsrelevanten Daten und die höheren Anforderungen an den Anwender. Obwohl insbesondere bei der Bewertung neuartiger Projekte die erstgenannte Einschränkung besteht, erscheint das Bewertungsprinzip als überlegenes Konzept. Es ermöglicht eine differenzierte Berücksichtigung bekannter Projektrisiken und -flexibilitäten. Die empfohlene Bewertungstechnik vermag diese zu erfassen und in einem um Flexibilitätswerte erweiterten Kapitalwert zu verdichten. Der Nutzen dieser Möglichkeit ergibt sich [...]
Bewertung Flexibler Investitionsstrategien Mit Realoptionen
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Author : Monika Schilling
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2006-11-23
Bewertung Flexibler Investitionsstrategien Mit Realoptionen written by Monika Schilling and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2006-11-23 with Social Science categories.
Studienarbeit aus dem Jahr 2006 im Fachbereich BWL - Wirtschafts- und Sozialgeschichte, Note: 1,7, Universität Siegen, Sprache: Deutsch, Abstract: Investitionsentscheidungen zeichnen sich besonders durch ein gemeinsames Charakteristikum aus: Vor dem Hintergrund zunehmend turbulenter Umfeldbedingungen werden sie in aller Regel unter unvollständiger Information getroffen. Flexible Strategien erfreuen sich bei den Entscheidungsträgern insofern immer größerer Beliebtheit. Tragen sie doch der Möglichkeit Rechnung, aktiv auf Veränderungen zu reagieren. Flexibilität ist wertvoll. Diese (nicht neue) Erkenntnis wird in den gängigen Investitionsrechenverfahren wenig bis gar nicht berücksichtigt. Dennoch werden realiter Projekte initiiert, die auf Basis der Kapitalwertmethode abzulehnen wären. Empirische Untersuchungen bestätigen z.B. signifikant höhere Marktwerte von Unternehmen, als mittels traditionellen Instrumentariums nachvollziehbar. 1 Die Praxis scheint also um die Unterbewertung zu wissen und berücksichtigt mögliche Handlungsspielräume intuitiv. Der in jüngerer Zeit in der Literatur viel diskutierte Realoptionsansatz füllt diese Lücke theoretisch und überträgt den auf Finanzmärkten längst bekannten Gedanken optionalen Handelns auf reale Vermögensgegenstände. Kapitel 2 stellt deshalb kurz das Konzept der traditionellen Kapitalwertmethode vor, legt den Schwerpunkt aber auf seine Grenzen. In Kapitel 3 und 4 wird der Analogieschluss von Finanzoptionen zur Erfassung und Bewertung realer Optionen aufgegriffen, um dann die eigentliche Bewertungsmethodik vorzustellen und kritisch zu hinterfragen. [...]
Versp Tete Projektabbr Che In F E
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Author : Eric Zayer
language : de
Publisher: Springer-Verlag
Release Date : 2007-03-27
Versp Tete Projektabbr Che In F E written by Eric Zayer and has been published by Springer-Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2007-03-27 with Business & Economics categories.
Fehlschlagende Projekte - insbesondere im Umfeld von Forschung und Entwicklung - werden häufig erst wesentlich später abgebrochen, als eine rationale, ökonomische Betrachtung empfehlen würde. Durch solche verspäteten Abbrüche entstehen Unternehmen jedoch hohe Effizienz- und Effektivitätsverluste. Da die klassisch-ökonomische Theorie dieses Phänomen nicht zufrieden stellend erklären kann, greift Eric Zayer auf Erkenntnisse der verhaltensorientierten Escalation-of-Commitment-Forschung zurück, um die Ursachen verspäteter Abbrüche zu identifizieren und zu strukturieren. Auf Basis der gewonnenen Erkenntnisse leitet er dann konkrete und pragmatisch umsetzbare Maßnahmen ab, mit deren Hilfe Controller den rechtzeitigen Abbruch fehlschlagender Projekte sicherstellen können.