Was Ist Mein Unternehmen Wert Unternehmensbewertungsverfahren

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Was Ist Mein Unternehmen Wert Unternehmensbewertungsverfahren

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Author : Thomas Hartwig
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2005-05-30

Was Ist Mein Unternehmen Wert Unternehmensbewertungsverfahren written by Thomas Hartwig and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2005-05-30 with Business & Economics categories.

Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 1,0, Universität Hamburg (Institut für industrielles Management), Veranstaltung: Integrationsseminar, Sprache: Deutsch, Abstract: [...] Insbesondere in den letzten Jahrzehnten ist die Bedeutung einer objektiven Unternehmensbewertung stark angestiegen. Im Rahmen der Globalisierung und der zunehmenden vertikalen Integration in einigen Branchen gehören Übernahmen von Unternehmen zum Alltag, als Beispiel sei hier die Pharmaindustrie genannt. Adäquate Bewertungsverfahren zur Preisermittlung von Unternehmensanteilen sind daher insbesondere zum gegenwärtigen Zeitpunkt von hohem betriebswirtschaftlichen Interesse. Im Rahmen der betriebswirtschaftlichen Theorie wurden im Zeitablauf verschiedene Verfahren zur Unternehmensbewertung entwickelt. Hatte sich im deutschsprachigen Raum lange Zeit die traditionelle Ertragswertmethode bewährt und etabliert, so scheint es seit geraumer Zeit einen Umbruch bzw. eine Entwicklung in der Betriebswirtschaftslehre zu geben. Seit mehr als zehn Jahren erregt ein neueres, aus dem angloamerikanischen Raum stammendes Verfahren Aufmerksamkeit – die verschiedenen Discounted-Cashflow-Methoden. Diese sind bereits seit 1998 durch das Institut der Wirtschaftsprüfer offiziell zugelassen und finden aktuell verstärkt Anwendung. Gegenstand dieser Arbeit ist eine Darstellung verschiedener, sowohl traditioneller als auch moderner Methoden zur Unternehmensbewertung. Mit Hilfe einer Fallstudie werden ausgewählte Verfahren zur Unternehmensbewertung an einem Praxisbeispiel verdeutlicht. Kapitel 2 hat einen einführenden Charakter – es beschreibt die Grundidee und den Zweck der Unternehmensbewertung. Es behandelt Aspekte, die für die Ausführungen der weiteren Kapitel nützlich oder erforderlich sind. Die Kapitel 3 bis 7 bilden den Kern der Arbeit. Hier werden verschiedene Unternehmensbewertungsverfahren nacheinander dargestellt. Im Mittelpunkt stehen dabei das Ertragswertverfahren und die Discounted Cashflow (DCF)-Methoden. Behandelt werden weiterhin traditionelle und alternative Ansätze. In Kapitel 8 wird die Darstellung mit Hilfe eines Praxisbeispiels veranschaulicht. Dadurch wird ermöglicht, die Verfahren konkret anzuwenden, über das Theoretische hinauszugehen und praktische Probleme aufzuzeigen. Anschließend wird in der Schlussbetrachtung die Praxisrelevanz der Unternehmensbewertungsverfahren kritisch gewürdigt und es erfolgt ein kurzer Ausblick in die Zukunft.

Was Ist Mein Unternehmen Wert Zur Methodik Der Unternehmensbewertung

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Author : Matthias Steinert
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2002-04-01

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Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 1,3, Technische Hochschule Wildau, ehem. Technische Fachhochschule Wildau (Fernstudium Wirtschaftsingenieurwesen), Veranstaltung: Unternehmensführung, Sprache: Deutsch, Abstract: Einleitung 1.1. Zielsetzung und Aufbau „Da werden große Unternehmen im Handumdrehen gekauft und verkauft, als handelt es sich um Gebrauchtwagen."“(Altbundeskanzler Helmut Schmidt) Viele Unternehmer in Deutschland suchen aus Altersgründen einen Nachfolger, Unternehmen der New Economy gehen an die Börse, die Zahl der Unternehmenszusammenschlüsse steigt. Nach herrschender Meinung soll sich dieser Trend auch zukünftig fortsetzen. Das Gemeinsame an allen diesen Erscheinungen ist, daß die betreffenden Unternehmen bewertet werden müssen. Auf die Frage „Was ist mein Unternehmen wert?“ gibt es jedoch keine eindeutige Antwort. Warum das so ist, darauf wird die folgende Arbeit versuchen, eine Antwort zu bieten. Es soll hier auf die häufigsten Probleme der Unternehmensbewertung eingegangen sowie die Frage nach der Methodik beantwortet werden. Es werden die klassischen Verfahren der Unternehmensbewertung vorgestellt und ein neueres Verfahren (die Discounted Cash Flow-Methode) soll genauer untersucht werden. In einem Exkurs wird auf Due Diligence eingegangen, der „sorgfältigen Analyse“. Die Notwendigkeit einer solchen Analyse wird anhand der Helder-Studie verdeutlicht. [...]

Zwecke Und Methoden Der Unternehmensbewertung Grundlagen Und Anwendungsbeispiele

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Author : Georgios Giantsios
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2005-03-05

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Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 2,0, FOM Essen, Hochschule für Oekonomie & Management gemeinnützige GmbH, Hochschulleitung Essen früher Fachhochschule, Sprache: Deutsch, Abstract: Der Unternehmensbewertung kommt seit jeher eine hohe Bedeutung zu. Viele Unternehmer in Deutschland suchen aus Altersgründen einen Nachfolger, Unternehmen gehen an die Börse, die Zahl der Unternehmenszusammenschlüsse steigt. Auf die Frage „Was ist mein Unternehmen wert?“ gibt es jedoch keine eindeutige Antwort. Um Fehlbewertungen möglichst zu vermeiden, hat es sich die Betriebswirtschaftslehre zur Aufgabe gemacht, für verschiedene Unternehmensanlässe und Unternehmenstypen Bewertungsverfahren zu entwickeln, die die jeweiligen Besonderheiten berücksichtigen. Sie bilden jedoch nur Orientierungswerte, eine Grundlage für unternehmerische Entscheidungen, „die dann in der Praxis durch spezifische Auf- und Abschläge im Hinblick auf die weiteren Kriterien Strategie, Organisation, Personal etc. ergänzt werden.“2 Im Zuge dieser Arbeit werden die einzelnen Bewertungsverfahren mit den jeweiligen Problemstellungen vorgestellt, wobei der Schwerpunkt auf die ertragsorientierten Ansätze gelegt wird. Hauptproblematik der Bewertungsverfahren ist, dass entweder nur auf Vergangenheitswerte eingegangen wird oder sich bei Einbeziehung von Zukunftswerten Probleme aufgrund von unsicheren Schätzwerten ergeben. Die Substanzbewertung und die Multiplikatormethode vernachlässigen komplett die Zukunftsbezogenheit, dagegen bauen die Ertragswertmethode und die Discounted Cashflow – Methoden zu stark auf Prognosewerten auf. Die Substanzwertmethode hat in der modernen Unternehmensbewertung nur eine untergeordnete Funktion. Die Multiplikatorverfahren werden aufgrund ihrer einfachen Handhabung oft angewendet und führen zu einem groben Schätzwert des Marktwertes. Sie werden oftmals als Kontrollinstrument für vorher durchgeführte Bewertungen hinzugezogen. Wie eine Umfrage aus dem Jahr 1999 unter internationalen Mergers & Acquisitions, Investmentbanken und Industrieunternehmen zeigt, stehen die Discounted Cashflow – Verfahren, Multiplikatorverfahren und die Ertragswertmethode im Mittelpunkt der Unternehmensbewertung: [...] 2 Böhm (2000) Seite 301.

Unternehmensbewertung

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Author : Karl Seiler
language : de
Publisher: Springer-Verlag
Release Date : 2011-06-27

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Beim Kauf, Verkauf und der Fusion von Unternehmen stellt sich häufig das Problem, dass weder Verkäufer noch Käufer eine klare Idee bezüglich des Wertes des zum Verkauf stehenden Unternehmens haben. Gerade bei kleinen und mittleren Unternehmen haben oft weder der Verkäufer noch der Käufer im Vorfeld der Verhandlungen eine Bewertung vorgenommen oder vornehmen lassen. Dieses Buch liefert eine praxisnahe, gut verständliche Einführung in die Unternehmensbewertung und vermittelt anhand konkreter Beispiele professionelles Beraterwissen für die Bewertung von Firmen bei M&A-Transaktionen.

Unternehmensbewertung

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Author : Christian Zwirner
language : de
Publisher: C.H.Beck
Release Date : 2012-11-29

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Der Autor Dr. Christian Zwirner ist Wirtschaftsprüfer und Steuerberater in München. Er ist Geschäftsführer der Dr. Kleeberg & Partner GmbH WPG StBG mit Sitz in München und Hamburg. Der Autor setzt sich in seiner täglichen Praxis mit zahlreichen Bewertungsfragen auseinander. Hierzu gehören neben Unternehmensbewertungen zu Zwecken der Kaufpreisermittlung auch Beteiligungsbewertungen, Kaufpreisallokationen sowie Impairment Tests. Er ist zudem Verfasser verschiedener Fachbeiträge zu Fragestellungen der Unternehmensbewertung und referiert auch hierzu. Darüber hinaus ist er Lehrbeauftragter an den Universitäten Ulm und Regensburg im Bereich Wirtschaftsprüfung. Der Autor dankt Herrn Dr. Jörg Mugler und Herrn Gregor Zimny für ihre Unterstützung bei der Erstellung des vorliegenden Werks. Weitere Informationen unter www.kleeberg-unternehmensbewertung. de. Zum Buch Schritt für Schritt zum Unternehmenswert Den Wert eines Unternehmens zu bestimmen ist eine der spannendsten und vielschichtigsten Fragen in der BWL. Alle Unternehmensteile müssen gewichtet werden, alle Zahlen der letzten Jahre analysiert und die zukünftigen Chancen und Risiken eingerechnet werden, um zu einem realistischen Wert zu gelangen. Dieser Ratgeber zeigt die gängigsten Methoden anschaulich und erklärt an nachvollziehbaren Rechenbeispielen das Vorgehen der Profis. Das Spektrum der Bewertungsanlässe reicht dabei von der * klassischen Unternehmensnachfolge über den * Kauf bzw. Verkauf von Unternehmen und Unternehmensteilen bis zu * Umstrukturierungen wie Unternehmenszusammenschlüsse oder Ausgliederungen

Was Ist Ein Unternehmen Wert Der Terminal Value In Der Unternehmensbewertung

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Author : Lukas Schlotfeldt
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2020-01-31

Was Ist Ein Unternehmen Wert Der Terminal Value In Der Unternehmensbewertung written by Lukas Schlotfeldt and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2020-01-31 with Business & Economics categories.

Studienarbeit aus dem Jahr 2019 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,0, Nordakademie Hochschule der Wirtschaft in Elmshorn, Sprache: Deutsch, Abstract: Diese Arbeit befasst sich mit dem Wert des sogenanten "Terminal Value" im Kontext der Unternehmensbewertung. Ziel ist die systematische Analyse seiner Bedeutung und die Darstellung seiner Ermittlung. Dabei sollen in einer kritischen Auseinandersetzung die damit assoziierten Problemen verdeutlicht werden. "Richtige Unternehmenswerte sind zweckgerechte Werte. Unternehmen haben keinen Wert an sich, unabhängig von einem Bewertungszweck."Der Bewertungszweck hat also einen essentiellen Einfluss auf das Ergebnis einer Unternehmensbewertung. Auch für denselben Zweck ermittelte Unternehmenswerte können sich unterscheiden, wenn unterschiedliche Annahmen getroffen werden. Insbesondere bei Anwendung kapitalwertbasierter Verfahren, mit denen ein Unternehmen auf Basis zukünftiger Überschüsse bewertet wird, treten erhebliche Prognoseschwierigkeiten auf. Während für einen gewissen Zeitraum fundierte Schätzungen möglich sind, so besteht für länger in der Zukunft liegende Zeiträume erhebliche Unsicherheit. Für weiter in der Zukunft liegende Zeiträume wird häufig ein nachhaltig zu erzielender Überschuss definiert, aus dem sich der so genannte Terminal Value ermittelt. Dem Terminal Value kommt eine signifikante Bedeutung zu, da er in der Regel einen erheblichen Teil des ermittelten Unternehmenswertes ausmacht. Der Aufbau der Arbeit gliedert sich deshalb wie folgt: Zuerst wird ein Überblick über die methodischen Ansätze zur Unternehmensbewertung gegeben. Es wird die Rolle des Terminal Value innerhalb dieser Methoden systematisiert sowie dessen Ermittlung dargestellt. Auf die Berücksichtigung von Steuern wird verzichtet. Daneben wird die Möglichkeit von Übergangsphasen in mehrphasigen Modellen erläutert. Anschließend werden mit dem Terminal Value verbundene Probleme analysiert. Die Inhalte werden anhand des fiktiven Beispiels der "TV Company" verdeutlicht. Die Beiträge zu dieser Case Study befinden sich jeweils am Ende eines Kapitels und werden durch die Überschrift "Case Study" optisch ersichtlich. Abschließend werden die Erkenntnisse in einem Fazit zusammengefasst.

Unternehmensbewertung Mittels Ertragswertverfahren

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Author : Andre Wiedenhofer
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2002-09-06

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Studienarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 2.0, Universität der Bundeswehr München, Neubiberg (Fachbereich Betriebswirtschaft), Veranstaltung: Seminar Unternehmensführung, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Situation in der New Economy vor ca. einem Jahr machte es deutlich, welchen Stellenwert die Unternehmensbewertung derzeit hat. Immer wieder häufen sich Fusionen und Unternehmensübernahmen. Um Unternehmen zu bewerten und damit ihren Preis zu bestimmen, werden in der Praxis eine Vielzahl von Bewertungsmethoden und Bewertungsverfahren eingesetzt. Der Unternehmenswert ergibt sich nicht nur aus der bloßen Ermittlung bestimmter Werte der Bilanz, vielmehr ist es eine Gesamtbewertung aller materiellen und immateriellen Werte des Unternehmens, die mit in das Kalkül einfließen müssen. Das große Problem hierbei besteht in den unterschiedlichen Interessen und Vorstellungen des Käufers und des Verkäufers. Dies beinhaltet neben dem Wunsch, möglichst wenig zu investieren bzw. eine möglichst hohe erzielbare Rendite des Kapitals zu erhalten, auch die Vorstellungen über mögliche Zukunftserfolge. Der Verkäufer sieht hier bevorstehende Gewinne, wobei der Käufer meist die Risiken der Zukunft besonders hervorhebt. Nach einer Klärung der Bewertungsanlässe wird ein kurzer Überblick über vorhandene Bewertungsverfahren gegeben. In einem zweiten Schritt wird die Ertragswertmethode dargestellt. Den Abschluss stellt eine Erörterung der Schwächen dar.

Anwendbarkeit Von Unternehmensbewertungsverfahren Bei Start Up Unternehmen

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Author : Lars de Buhr
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2014-04-01

Anwendbarkeit Von Unternehmensbewertungsverfahren Bei Start Up Unternehmen written by Lars de Buhr and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2014-04-01 with Business & Economics categories.

1, Einleitung: 1.1, Problemstellung: Unternehmensbewertungen haben zum Ziel den Wert einer Unternehmung zu ermitteln. Dabei gleicht aufgrund der Heterogenität der Objekte kein Unternehmen einem anderen. So beeinflussen die Anlässe einer Bewertung, die Spezifika des Objektes sowie der Nutzen des Subjektes das Ergebnis der Wertermittlung. Aufgrund dessen haben sich viele unterschiedliche Bewertungsverfahren über die Zeit ergeben, die einen Schätzwert für die Unternehmung ermitteln. So stand früher der Substanzwert im Mittelpunkt der Betrachtung. Die neueren Ansätze stellen Ertrags- und Marktwerte in den Fokus. Der errechnete Wert für die Unternehmung ist die Basis für die Verhandlungen zwischen den Transaktionspartnern. In dieser Arbeit wird die Anwendbarkeit von Unternehmensbewertungsverfahren bei start-up Unternehmen untersucht. Start-up Unternehmen sind Unternehmen, die erst seit sehr kurzer Zeit am Markt aktiv sind. Die Geschäftsidee, sei sie neu oder schon erprobt, ist der Antrieb in den Markt zu gehen. Erfolg und Misserfolg dieses Wagnisses lassen sich in einer so frühen Phase schwer prognostizieren. Weiter sind start-up Unternehmen durch ganz spezifische Charakteristika gekennzeichnet. So sind ihre Produkte meistens sehr innovativ. Des Weiteren wird für die Umsetzung der Geschäftsideen normalerweise viel Kapital benötigt, welches jedoch in der Regel negativen Cashflows in der Anfangszeit gegenübersteht. Weitere Eigenschaften, die den jungen Unternehmen anhaften, sind eine große Anzahl an immateriellen Vermögensgegenständen, eine geringe Substanz, eine starke Flexibilität sowie ein hohes Geschäftsrisiko in dynamischen Märkten. Die Bewertung von start-up Unternehmen muss daher diesen Spezifika gerecht werden, um so einen adäquaten Wert für die Unternehmung zu ermitteln. Um dieses Ziel zu erfüllen, bedarf es der genauen Prüfung der Geschäftsidee und der Unternehmung an sich. Neben den spezifischen Eigenschaften eines start-up Unternehmens kommt den verschiedenen Bewertungsanlässen eine große Bedeutung zu. So können Transaktionen, was früher meist der Fall war, diese begründen. Heutzutage steht jedoch auch oft ein werthaltiges Managements im Mittelpunkt einer Unternehmensbewertung. Gerade bei start-up Unternehmen gilt es die Stake- und Shareholderinteressen zu befriedigen, da junge Unternehmen häufig abhängig von Dritten und deren Unterstützung sind. Ein Beispiel stellt hier die kontinuierliche Versorgung mit Kapital dar. [...]

Wissenschaftliche Und Praxisrelevante Ans Tze Der Unternehmensbewertung In Dynamisch Wachsenden M Rkten

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Author : Alexander Binevitch
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2009-09-29

Wissenschaftliche Und Praxisrelevante Ans Tze Der Unternehmensbewertung In Dynamisch Wachsenden M Rkten written by Alexander Binevitch and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2009-09-29 with Business & Economics categories.

Inhaltsangabe:Einleitung: Unternehmensbewertung : Unternehmensbewertungen spielen in der Theorie und für die Praxis eine essentielle Rolle, vor allem im Corporate Finance-Geschäft. Die Unternehmensbewertung stellt eine Dienstleistung dar, der die Ermittlung des Wertes des Gesamtunternehmens oder einzelner Unternehmensteile als Ziel zugrunde liegt. Diese Dienstleistung wird auf Märkten gehandelt und wird primär bei bevorstehenden Änderungen in den Eigentumsverhältnissen nachgefragt. Anlass einer Unternehmensbewertung kann z. B. der Kauf bzw. Verkauf des Unternehmens sein, die Fusion zweier Unternehmen oder die Platzierung eines Unternehmens an der Börse. Dynamisch wachsende Märkte: Eine eindeutige Definition für einen dynamisch wachsenden Markt existiert in der Literatur nicht. Der dynamische Markt zeichnet sich durch laufende Veränderungen aus, sowohl die Marktteilnehmer als auch die Marktprodukte betreffend. Fortlaufend stoßen neue, innovative Unternehmungen mit innovativen Produkten in den Markt wobei, andere wiederum den Markt verlassen. Dieser Markt ist vor allem durch vermehrte unternehmerische Innovationen und große Unsicherheiten in Bezug auf die zukünftige Entwicklung gekennzeichnet. Junge Wachstums- bzw. Start-up-Unternehmen : Start-up-Unternehmen sind junge und innovative Unternehmen, die sich von anderen neugegründeten Unternehmen bzw. Betrieben, wie z. B. Handwerksbetrieben, durch eine ausgeprägte Affinität zu den Neuen Medien und eine gewisse Nähe zu der IT-Branche differenzieren. Die Bezeichnung Start-up-Unternehmen steht in enger Verbindung mit dem Aufkommen der New Economy und wurde zu der Zeit von dieser auch im deutschsprachigen Raum geprägt. Als Synonym zu dem Begriff Start-up-Unternehmen werden oft die Begriffe Jungunternehmen, junge Wachstumsunternehmen und New Venture verwendet. Die Basis eines Start-up-Unternehmen ist eine innovative Idee, die in einem Businessplan ausgeführt wird. Das Startkapital bei der Gründung von Start-up-Unternehmen ist begrenzt, folglich sind diese, um in den Markt eintreten und wachsen zu können, auf Private Equity bzw. Venture Capital oder Startkapital durch Business Angels angewiesen. Primär gekennzeichnet sind junge Wachstumsunternehmen durch eine relativ kurze bis überhaupt nicht vorhandene Unternehmenshistorie. Es sind Unternehmen, die vor kurzer Zeit in den Markt eingetreten sind und bislang eine überschaubare Zeit am betrieblichen Wirtschaftsleben teilnehmen. Weiterhin haben [...]

Grunds Tze Ordnungsm Iger Unternehmensbewertung

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Author :
language : de
Publisher: Springer-Verlag
Release Date : 2013-03-13

Grunds Tze Ordnungsm Iger Unternehmensbewertung written by and has been published by Springer-Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2013-03-13 with Business & Economics categories.

Die 1976 erschienene Erstauflage war gepriigt von Meinungsverschiedenheiten zwischen Bewertungspraxis und Bewertungslehre iiber Fundamentalsiitze sinnvoller Unterneh mensbewertung. Heute besteht insoweit kein Streit mehr; der Schwerpunkt des - vollig neu geschriebenen - Buches konnte infolgedessen zu den Einzelprinzipien, d. h. den Verfahrensdetails, verlagert werden. Noch immer werden wichtige Einzelprinzipien fehlgedeutet, wenn auch nur in verschwindend wenigen, aber trotz (oder wegen) Unles barkeit vielgelesenen Quellen. Zu Dank verpflichtet bin ich Karen Scharrer fUr die Betreuung des Manuskripts, Hanna Bender, Dr. Manfred Eibelshiiuser, Roland Pelka und Gernot Zeidler fUr die Korrektur der Druckfahnen. Die iibrige, vernachliissigbare Last, darunter die Opportunitiitsko sten, trug meine Frau. Frankfurt am Main, Dreikonigstag 1983 ADOLF MOXTER Inhaltsverzeichnis Vorwort ... ... ... V Abkiirzungsverzeichnis ... ... XI Verzeichnis der abgekiirzt zitierten Literatur ... . XII Einleitung: Inhaltsiibersicht ... ... Erstes Kapitel Allgemeine U nternehmensbewertungsgrundslitze {sect} 1. Zweckadaquanzprinzip ... ... 5 I. Zweckermittlungsprinzip ... ... 5 II. Zweckdokumentationsprinzip ... ... 6 III. Literaturiiberblick ... ... 7 IV. Zusammenfassung ... ... 8 {sect} 2. Grenzpreisprinzip ... ... 9 I. Ertragswertprinzip ... ... 9 II. Relativitatsprinzip ... ... 11 III. Literaturiiberblick ... ... 13 IV. Zusammenfassung ... ... 14 {sect} 3. Schiedspreisprinzip ... ... 16 I. Schiedsgutachtenprinzip ... ... 16 II. Mittelungsprinzip ... ... 17 III. Literaturiiberblick ... ... 19 IV. Zusammenfassung ... ... 22 {sect} 4. Eignerbezogenheitsprinzip ... ... 23 I. Subjektivitatsprinzip ... ... 23 II. Typisierungsprinzip ... ... 25 III. Literaturiiberblick ... ... 26 IV. Zusammenfassung ... ... 32 VIII Zweites Kapitel U nternehmensbewertung bei Objektivierungsdominanz {sect} 5. Grundlegende Objektivierungsmethoden ... 33 I. Ertragswertobjektivierung ... ... 33 II. Einzeltiewertung ... ... 35 III. Literaturiiberblick ... ... 37 IV. Zusammenfassung ... ... 39 {sect} 6. Substanzwert ... ... 41 I. Teilobjektivierung ... ... 41 II. Unternehmenswertverzerrung ... ... 42 III. Literaturiiberblick ... ... 50 IV. Zusammenfassung ... ... 54 {sect} 7. Substanzwertorientierte Bewertungsverfahren ... . 56 I. Mittelwert- und Ubergewinnmethode ... . 56 II. Methodenvergleich ... ... 57 III. Literaturiiberblick ... ... 60 IV. Zusammenfassung ... ...