Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung
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Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung
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Author : Joachim Bothur
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2009-08-03
Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung written by Joachim Bothur and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2009-08-03 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Einleitung: Immobilienkrise - Finanzkrise - Kreditkrise: Für die internationalen Kapitalmärkte bescheren die Jahre 2008/2009 wenig erfreuliche Nachrichten, ein Ende dieser schwierigen Lage scheint vorerst nicht in Sicht. So stehen die internationalen Kapitalmärkte vor den größten Herausforderungen seit der Weltwirtschaftskrise 1929. Wurde 1929 die Geldmenge noch verknappt und damit die Krise angeheizt, haben die Staaten mittlerweile aus ihren Fehlern gelernt, so dass inzwischen Regierungen Bürgschaften für krisengefährdete Banken bereit stellen und die Zentral- und Notenbanken die Kreditmärkte mit zusätzlicher Liquidität versorgen. Trotz dieser massiven Interventionen besteht eine Unterversorgung inländischer Unternehmen mit frischen Krediten. Gründe hierfür finden sich vor allem in einem nur ungenügend funktionierenden Interbankenmarkt, aber auch in einer massiven Vertrauenskrise gegenüber dem gesamten Kapitalmarkt. Letzteres spiegelt sich in einer deutlichen Verschärfung der Kreditrichtlinien für Unternehmenskredite und einer Neubewertung von Kreditrisiken wider, was sich ganz allgemein auf ein mangelndes Vertrauen der Kapitalanleger zurückführen lässt. Selbst die von der Immobilien-Spekulationsblase kaum betroffene deutsche Immobilienwirtschaft klagt über Schwierigkeiten bei der Finanzierung ihrer Vorhaben. Die bisher in der Mehrzahl praktizierte klassische Kreditfinanzierung mit Hilfe von Banken ist durch Zurückhaltung bei Kreditzusagen gekennzeichnet. Jedoch ist gerade die kapitalintensive Immobilienwirtschaft auf einen verlässlichen Finanzierungsmarkt angewiesen. Somit wird es immer wichtiger, zusätzliche Finanzierungsvarianten in Anspruch zu nehmen. Einen erfolgversprechenden Weg bietet hierbei die Inanspruchnahme von sog. Innovativen Finanzquellen , zu denen auch die hier näher betrachtete Finanzierung durch Immobilienverbriefung, die sog. Securitisation zählt. Jene beschränkt sich nicht mehr ausschließlich auf die grundpfandrechtlichen Sicherheiten, sondern stellt vielmehr auf die nachhaltige Ertragskraft der Immobilie ab. Da jede Immobilie auf Cash-flow basiert und dieser bei dauerhaft und langfristig stabilen Mieten gewährleistet ist, eignen sich Immobilien sehr gut für die Verbriefung am Kapitalmarkt. Immobilien Securitisation stellt damit eine alternative, innovative und kapitalmarktorientierte Immobilienfinanzierungsform dar. Ziel der vorliegenden Arbeit ist es aufzuzeigen, wie die Bewerkstelligung einer [...]
Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung
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Author : Joachim Bothur
language : de
Publisher: Diplomica Verlag
Release Date : 2009-12
Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung written by Joachim Bothur and has been published by Diplomica Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2009-12 with Business & Economics categories.
Eine globale Finanzkrise, verbunden mit einer Rezession der Weltwirtschaft, wird nicht nur ihre Spuren in den Bankenbilanzen hinterlassen, sondern auch zu einer stockenden Finanzierung der kapitalsuchenden Unternehmen f hren. Dieser Effekt wir um so deutlicher, sobald es nach der Krise zu einem wirtschaftlichen Aufschwung kommt, der dann aber nicht durch ein entsprechendes Kreditwachstum finanziert werden kann. Infolge dieser Entwicklung denken schon jetzt deutsche Kreditinstitute, begleitet durch die EZB und die Bundesregierung, ber ein "Comeback des Verbriefungsmarktes" nach. So hei t es beispielsweise in einem Schreiben des Bundesverbandes deutscher Banken, dass "Angesichts der aktuellen Kreditklemmendiskussion, die sich aufgrund der wirtschaftlichen Entwicklung in den n chsten Monaten voraussichtlich noch versch rfen wird, der Wiederbelebung des Verbriefungsmarktes eine zentrale Bedeutung beikommt." Ziel der vorliegenden Ver ffentlichung ist es aufzuzeigen, wie bei einem wieder in Gang kommenden Verbriefungsmarkt die Bewerkstelligung einer strukturierten Immobilienfinanzierung erfolgen kann und wie hierdurch gewerbliche Wohnungsunternehmen auch zuk nftig in der Lage sein werden, ihren Finanzbedarf zu decken. Hierzu werden zun chst die verschiedenen Arten von Verbriefungsprodukten im Immobilienfinanzierungsgesch ft aufgezeigt. F r sehr gro e Unternehmen ist es dabei zum Teil erstrebenswert, einen eigenen Kapitalmarktzugang zu erhalten, w hrend andere Finanzierungssuchende die Rolle des Kreditinstitutes als Kapitalmarktintermedi r in Anspruch nehmen. Der Schwerpunkt dieses Buches befasst sich deshalb mit der Darstellung der organisatorischen Gestaltung einer Finanzierung, welche aufgrund der erheblichen Komplexit t des Finanzierungsgebildes mit Hilfe eines Kreditinstitutes durchgef hrt wird. Im Praxisbeispiel wird die Immobilien Securitisation (Darlehensverbriefung) an einem konkreten Fall aufgezeigt. Im "Strukturellen Teil" der Finanzierung werden die dort not
Mortgage Backed Securitisation
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Author : Alexander Loimayr
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2002-08-21
Mortgage Backed Securitisation written by Alexander Loimayr and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2002-08-21 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung: Anschließend an das Einführungskapitel stellt Kapitel 2 das Konzept der Securitisation nochmals im Detail vor und geht auch auf das historische Entwicklungsumfeld in den USA ein, das verantwortlich für den Erfolg von Securitisation war. Securitisation Transaktionen weisen eine komplexe Struktur auf, mit einer Vielzahl von Beteiligten, die jeweils unterschiedliche Aufgaben erfüllen, über welche in Kapitel 3 ein kurzer Überblick gegeben wird. Kapitel 4 beschäftigt sich mit den einzigartigen Charakteristika der MBS und arbeitet die Kernunterschiede zu traditionellen Anleiheformen heraus. Es werden auch die gängigen MBS Formen kurz vorgestellt. Das komplexeste Problem ist die richtige Bewertung von MBS. Grundvoraussetzung dafür ist die Modellierung der Kreditausfälle und der vorzeitigen Rückzahlungen. Die eigentliche Bewertung erfolgt mit der Option-Adjusted Spread (OAS) Methode. Im Anhang werden die theoretischen Ausführungen in Kapitel 5 durch ein umfassendes Rechenbeispiel ergänzt. Kapitel 6 gibt eine kurze Beurteilung der Vor- und Nachteile von MBS aus der Perspektive des Emittenten, des Investors und aus gesamtwirtschaftlicher Sicht ab. Die Securitisation Entwicklung in Europa wird in Kapitel 7 besprochen. Auf kurze allgemeine Bemerkungen, inwieweit die Übernahme des Securitisation Konzepts in Europa überhaupt möglich ist, folgt die Beschreibung dreier ausgewählter nationaler Märkte, Großbritannien als Securitisation Pionier, Deutschland und Österreich. Im Teilkapitel Österreich wird auch auf den Pfandbrief eingegangen. Kapitel 8 fasst die wesentlichen Punkte der Arbeit nochmals zusammen. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: EIDESSTATTLICHE ERKLÄRUNGI VORWORTII ABBILDUNGSVERZEICHNISVI FALLBEISPIELVERZEICHNISVII TABELLENVERZEICHNISVIII ABKÜRZUNGSVERZEICHNISIX 1.EINLEITUNG1 1.1PROBLEMSTELLUNG1 1.2AUFBAU DER ARBEIT2 2.DAS KONZEPT DER SECURITISATION3 2.1SECURITISATION: EINE DEFINITION3 2.2URSPRÜNGE UND ENTWICKLUNG DER SECURITISATION6 2.2.1RAHMENBEDINGUNG FÜR DIE ENTSTEHUNG DER SECURITISATION6 2.2.2DIE INTERVENTION DER REGIERUNG8 2.2.2.1Federal National Mortgage Association (FNMA oder Fannie Mae)8 2.2.2.2Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC oder Freddie Mac)10 2.2.2.3Government National Mortgage Association (GNMA oder Ginnie Mae)10 2.2.3DIE WEITERE ENTWICKLUNG11 3.DIE SECURITISATION STRUKTUR13 3.1DER ORIGINATOR14 3.2DER ADMINISTRATOR14 3.3DAS SPECIAL PURPOSE VEHICLE [...]
Asset Backed Commercial Papers
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Author : Uwe Trambo
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2008-07-21
Asset Backed Commercial Papers written by Uwe Trambo and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2008-07-21 with Business & Economics categories.
Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1,5, Universität Augsburg (Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Asset Backed Commercial Papers: Der deutsche Markt im Lichte der US-Immobilienkrise Die vorliegende Seminararbeit bietet einen Überblick über die Geschehnisse der Fi-nanzmarktkrise und beschreibt die Auswirkungen auf den deutschen Kapitalmarkt. Dabei werden erwartete Effekte ebenso wie bereits realisierte Ereignisse beleuchtet. Als Ursprung der Krise wird die US-Immobilienkrise in Verbindung mit dem US-Subprime-Markt identifiziert. Die Wirkung der Krise, mit ihrem Ursprung in den USA, wird dabei durch eingesetzte Asset Backed Securities (ABS) und Asset Backed Commercial Papers (ABCP) auch auf den deutschen Kapitalmarkt transferiert.Beginnend werden in dieser Arbeit die Grundprinzipien der Verbriefung sowie ver-schiedene Arten der ABS vorgestellt. Im Folgenden konzentriert sich die Arbeit auf Mortgage Backed Securities, da diese durch die Ergebnisse der US-Immobilienkrise direkt betroffen sind und durch sie die Resultate der Subprimekrise auch auf den deutschen Kapitalmarkt transferiert werden. Dabei wird insbesondere auf die Grund-lagen der Immobilienfinanzierung in Deutschland sowie den USA Bezug genommen. Indirekte Folgen durch Vertrauensverlust und daraus resultierende Liquiditätseng-pässe am US-amerikanischen und deutschen Kapitalmarkt werden ebenfalls kurz aufgegriffen. Um ein abgerundetes Bild darstellen zu können, werden zusätzlich Conduit- und Structured Investment Vehicle Operationen sowie ABCP und damit verbundene Risiken betrachtet. Zum grundlegenden Verständnis werden wichtige Entwicklungen am US-Immobilienmarkt und deren Effekte betrachtet. Weiterführend wird die Entwicklung des deutschen Marktes für ABS in Verbindung mit der True Sale Initiative und Pro-jekten der Kreditanstalt für Wiederaufbau reflektiert. Abschließend erörtert die Seminararbeit die derzeit bekannten Resultate der Krise und aufgetretene Problemfälle am deutschen Kapitalmarkt. Hierzu werden beispiel-haft die Fälle der Deutschen Industriebank (IKB) und der Sächsischen Landesbank kurz aufgegriffen. Bereits erkennbare Folgen sowie mögliche Ursachen der Krise werden festgehalten und das Instrument der Verbriefung zwar als Transferkanal der Krise, aber nicht als Ursache bestimmt. Eine überregionale Wirkung der US-Subprime-Krise wäre auch ohne die Verbriefung möglich.
Verbriefungen
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Author : G. Dengl
language : de
Publisher: GBI Genios Wirtschaftsdatenbank GmbH
Release Date : 2006-10-23
Verbriefungen written by G. Dengl and has been published by GBI Genios Wirtschaftsdatenbank GmbH this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2006-10-23 with Social Science categories.
Die Verbriefung von Forderungen kann den Zweck haben, lediglich das Risiko an den Kapitalmarkt zu übertragen (synthetische Verbriefung) oder die Forderungen komplett abzutreten (True Sale), um so einen zusätzlichen Liquiditätsgewinn zu realisieren. Innerhalb von Europa ist Großbritannien im Hinblick auf das Volumen der verbrieften Forderungen führend. Deutschland ist seit 2005 erstmalig die Nummer Fünf in Europa das Produkt kommt erst langsam in Fahrt. Ein Grund für die vergleichsweise langsame Entwicklung ist das Vorhandensein einer attraktiven Alternative: der in Deutschland seit langem etablierte Pfandbrief hat aus Investorensicht bestimmte Vorteile gegenüber der Verbriefung. Ein wesentlicher Impuls für die Ausweitung des Verbriefungsvolumens könnte von der öffentlichen Hand ausgehen. Ansatzpunkte für den sinnvollen Einsatz gibt es bereits.
Verbriefung Nicht Handelbarer Risiken Strukturierung Risiken Und Bewertung Von Asset Backed Securities
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Author : Patrick Witzmann
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2003-02-16
Verbriefung Nicht Handelbarer Risiken Strukturierung Risiken Und Bewertung Von Asset Backed Securities written by Patrick Witzmann and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2003-02-16 with Business & Economics categories.
Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 2,3, Friedrich-Schiller-Universität Jena (Wiwi-Fakultät), Sprache: Deutsch, Abstract: Die Verbriefung von Forderungen (Asset Securitisation) ist eine sich seit drei Jahrzehnten entwickelnde Tendenz an den internationalen Finanzmärkten. Die Asset Securitisation hat ihren Ursprung in den siebziger Jahren, als amerikanische Kreditinstitute zunehmend bankeigene Forderungen verbrieften. Einige Gründe hierfür waren Liquiditätsprobleme zwischen Banken einzelner Bundesstaaten und der notwendig gewordene Abbau von Zinsänderungs- und Fristentransformationsrisiken. Um das Ziel - den gewünschten Kapitalausgleich und die Übertragung der o. g. Risiken - zu erreichen, musste ein Sekundärmarkt für Hypothekenkredite eingerichtet werden. Nun begannen die Banken Hypothekarkredite aufzukaufen, zu bündeln und mit diesem Pool unterlegte Wertpapiere auszugeben. Somit entstand ein Sekundärmarkt für die vorher illiquiden Mortgages. Die staatliche GNMA nahm hierbei die wichtigste Rolle ein, da sie als Pionier auf dem Gebiet der Securitisation die ersten MBS (Mortgage Backed Securities)-Konstruktion initiierte. Anfang der achtziger Jahre ergab sich aufgrund verschiedener Ursachen ein nachhaltiger Strukturwandel auf den Finanzmärkten. Von diesem Zeitpunkt an bedienten sich immer mehr Nichtbanken dieser Finanzierungsform, indem beispielsweise Tochterunternehmen von Automobilherstellern, Leasinggesellschaften und Kreditkartenunternehmen Forderungen zu einem Pool bündelten und sich durch Wertpapierbegebung refinanzierten. "In Deutschland fristete die Asset Securitisation bis Mitte 1997 lediglich ein Schattendasein, da ihre wichtigsten Träger, die Kreditinstitute, bis dahin kaum Transaktionen durchgeführt hatten, bei welchen sie ihre eigenen Forderungen verbrieften." Das Ziel der folgenden Arbeit ist es, die Grundstruktur und die beteiligten Parteien dieser innovativen Finanzierungsform darzustellen. Dabei soll hauptsächlich auf die klassische Verbriefung eingegangen werden. Anschließend folgt eine Risiko- und Chancenanalyse, um die Vor- und Nachteile transparent zu machen. Abschließend werden noch kurz die aus deutscher Sichtweise geäußerten aufsichtsrechtlichen Stellungnahmen zu einer Asset Backed-Finanzierung betrachtet.
Asset Securitisation
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Author : Hans Peter Bär
language : de
Publisher: P. Haupt
Release Date : 1997-01-01
Asset Securitisation written by Hans Peter Bär and has been published by P. Haupt this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 1997-01-01 with Asset-backed financing categories.
Asset Backed Securities
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Author : Felix Ruisinger
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2016-08-31
Asset Backed Securities written by Felix Ruisinger and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2016-08-31 with Law categories.
Studienarbeit aus dem Jahr 2013 im Fachbereich Ratgeber - Recht, Beruf, Finanzen, Note: 1,3, Ostbayerische Technische Hochschule Regensburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Kaum eine Anlageklasse ist so stigmatisiert wie die strukturierter Kreditprodukte. Sie gelten als Auslöser der Subprime-Krise und damit als Katalysator der Finanzkrise. Der Hauptkritikpunkt liegt in ihrer Komplexität, die sie für Anleger, aber auch Emittenten und Regulierungsbehörden intransparent und unberechenbar machen. Andererseits stellen sie einen Meilenstein in der Entwicklung der Kreditmärkte dar und schaffen somit Potenzial, die Markteffizienz zu erhöhen, und eröffnen Investoren neue komplexe quantitative Strategien. Folglich lohnt es sich einen genaueren Blick auf diese Anlageklasse zu werfen. Ziel dieser Studienarbeit ist eine Darstellung und Evaluierung des Finanzierungsinstruments Asset Backed Securities (ABS). Im Kapitel nach der Einführung werden die begrifflichen Grundlagen erklärt. Die Einteilung der ABS in ihre Klassen erfolgt im folgenden Kapitel. Anschließend werden die Einsatzmöglichkeiten dargestellt. In den Kapiteln 5 und 6 werden die Kontrahenten und der Ablauf einer ABS-Transaktion dargestellt. Zum Abschluss der Studienarbeit wird eine Evaluierung der Asset Backed Securities aus Sicht des Originator bzw. Anleger vorgenommen und ein Ausblick in die Zukunft gegeben.
Real Estate Securitisation
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Author : Marc Breidenbach
language : en
Publisher:
Release Date : 2005
Real Estate Securitisation written by Marc Breidenbach and has been published by this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2005 with categories.
Understanding German Real Estate Markets
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Author : Tobias Just
language : en
Publisher: Springer Science & Business Media
Release Date : 2012-01-05
Understanding German Real Estate Markets written by Tobias Just and has been published by Springer Science & Business Media this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2012-01-05 with Business & Economics categories.
Real estate is the biggest real asset class in an economy, and Germany is the biggest economy in Europe. This implies opportunities as well as specific risks for investors and policy makers. As the German real estate markets have by and large been spared severe disruptions in the course of the economic crisis, many questions arise for investors and academics alike. What are the key institutional characteristics of the German real estate markets that make it different? What are the short and long-term drivers of demand and supply? Which regional and functional market segments are most likely to outperform in the next few years? What are the most important pitfalls for investors in Germany? This book gives answers to these and many more questions. The editors have invited a broad range of extensively knowledgeable practitioners and academics from across the relevant real estate spectrum, i.e. economic, legal, tax, planning and financing issues, to express their views. There is no better English publication that gives such a profound and simultaneously entertaining overview of Germany’s real estate markets.