Strukturierte Immobilienfinanzierung Und Ihre Risiken
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Strukturierte Immobilienfinanzierung Und Ihre Risiken
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Author : Nils Noack
language : de
Publisher: GRIN Verlag
Release Date : 2020-04-03
Strukturierte Immobilienfinanzierung Und Ihre Risiken written by Nils Noack and has been published by GRIN Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2020-04-03 with Business & Economics categories.
Bachelorarbeit aus dem Jahr 2019 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Hochschule Aschaffenburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit der strukturierten Bereitstellung von Fremdmitteln für Immobilienprojekte und -transaktionen. Während klassische Immobiliendarlehen mit grundpfandrechtlicher Besicherung eine relativ einfache Struktur haben, weisen strukturierte Finanzierungen komplexe Strukturen mit modernen Sicherungsmechanismen auf. Die Struktur der Immobilienfinanzierung entscheidet darüber, in welchem Maße die einzelnen Vertragspartner bestimmte Vorteile nutzen und die Risiken der Finanzierung gezielt gestreut werden können. Daher sind eine angemessene Sorgfalt und Know-how über die Besonderheiten der Strukturierung von Immobilienfinanzierungen unter Einbeziehen der Anforderungen von Finanzierungspartnern notwendig. Ziel der Bachelorarbeit vor dem Hintergrund der Komplexität und dem hohen Kapitaldarf ist es, diese Strukturen darzustellen sowie eine intensive Bestimmung und Auseinandersetzung mit verbundenen Finanzierungsrisiken. Die Bereitstellung von Finanzierungen stellt einen wesentlichen Teil der Immobilienwirtschaft dar. Im Allgemeinen sind Immobilien als Sachgut, sowohl von wirtschaftlicher als auch sozialer Bedeutung, durch ihren relativ stabilen Cashflow im Vergleich zu anderen Investitionsgütern zunehmend in den Blickpunkt gerückt. Typische Immobilieninvestoren wie Real Estate Investment Trusts (REITs), Immobilien-Aktiengesellschaften oder Fondsverwalter nutzen Fremdkapital zur Finanzierung von Immobilieninvestitionen. Bereits der geringe Einsatz von Fremdmitteln bewirkt durch die Hebelwirkung des Leverage-Effektes eine Verbesserung der Eigenkapitalrentabilität eines Investitionsvorhabens. Zudem kann die Diversifikation eines Portfolios verbessert werden, da mit dem aufgenommenen Kapital in ein breiteres Spektrum investieren werden kann. Des Weiteren beeinflusst der Einsatz von Fremdkapital die Steuerbelastung, da die Fremdkapitalzinsen als Aufwand den Gewinn und damit die Steuerlast reduzieren. Im aktuellen Marktumfeld boomen die Immobilienmärkte. Es herrscht eine hohe Nachfrage nach Büro- und Wohnimmobilien, aber auch nach anderen Nutzungsarten. Da bei Immobilientransaktionen große Geldsummen bewegt werden, wird häufig auf Fremdkapital zurückgegriffen, um ein Vorhaben zu stemmen. Hinzukommend mangelt es oft an Liquidität, um gewisse Immobilienprojekte realisieren zu können. Im Rahmen der Strukturierung von Immobilienfinanzierungen gilt es, den passenden Finanzierungsmix für Kreditnehmer zu finden.
Ans Tze Zur Risikobeurteilung Und Risikobegrenzung Der Kreditinstitute In Der Gewerblichen Immobilienfinanzierung
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Author : Ulrike Schiefenhövel
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2000-02-10
Ans Tze Zur Risikobeurteilung Und Risikobegrenzung Der Kreditinstitute In Der Gewerblichen Immobilienfinanzierung written by Ulrike Schiefenhövel and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2000-02-10 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Einleitung: Bereits 1994 stellte Hilmar Kopper als Vorstandsprecher der Deutschen Bank im Zusammenhang mit der Schneider-Affäre fest: "Kreditgeschäft bedeutet immer auch Risiko. Das ist das Wesen unseres Geschäftes, auch wenn es in jedem Einzelfall natürlich mit allergrößter Sorgfalt betrieben wird." Diese Problematik verdeutlicht auch der folgende Satz: "Der Grund für den Kreditausfall ist in der Kreditgewährung zu suchen." Insbesondere werden die Risiken, die bei der gewerblichen Immobilienfinanzierung auftreten können, unterschätzt. So mußte beispielsweise die Hypo-Vereinsbank 1999, die von ihr übernommenen Immobilienrisiken im nachhinein nach oben korrigieren. Die Neuzusagen im Bereich der gewerblichen Baufinanzierungen deutscher Hypothekenbanken haben sich von 1988 bis 1993 nahezu vervierfacht. 1995 betrug das Volumen der gewerblichen Hypothekarkredite aller Bankengruppen 321,0 Mrd. DM. Mit diesem überproportionalen Wachstum, das zum großen Teil auf die euphorischen Gewinnerwartungen nach der Maueröffnung in Ostdeutschland zurückzuführen ist, hat auch das Risiko der finanzierenden Banken zugenommen, weil die bei der Kreditvergabe zugrunde gelegten Erträge nicht erwirtschaftet werden. Dies wiederum beruht auf Fehleinschätzungen der Marktentwicklung bezüglich des Volumens, als auch der Marktgängigkeit der finanzierten Objekte. Desweiteren verdeutlicht die Steigerung der Unternehmensinsolvenzen in der Bauwirtschaft um 10,6 % (= 7.788 Insolvenzen) von 1997 auf 1998 wie riskant die Kreditvergabe für Bauinvestitionen sein kann. Außerdem verschlechtert sich die Risikosituation der Kreditinstitute (KIs) durch das am 01.01.99 eingeführte neue Insolvenzrecht. Allerdings erfreuen sich gerade Gewerbeimmobilien aufgrund lukrativer Renditen und freier Mietvertragsgestaltung im stabilen und für Europa zentral gelegenen deutschen Wirtschaftsraum zunehmender Beliebtheit. Allerdings ändern sich sowohl die Wünsche und Bedürfnisse der Menschen als auch der technische Fortschritt in unserer Gesellschaft immer schneller, so daß sich der Nutzungszeitraum von Immobilien verkürzt. Aufgrund dieser Verkürzung und der wahrscheinlich frühzeitig notwendigen erheblichen Umbaukosten lassen sich die durch die Immobilie erzielbaren zukünftigen Erträge schlechter planen. Das Risiko der nichtvereinbarungsgemäßen Kreditrückführung steigt. Die kürzeren Gebäudelebenszyklen stehen außerdem im Gegensatz zu der langfristigen Beleihung der Immobilien als [...]
Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung
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Author : Joachim Bothur
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2009-08-03
Securitisation Immobilienfinanzierung Durch Verbriefung written by Joachim Bothur and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2009-08-03 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Einleitung: Immobilienkrise - Finanzkrise - Kreditkrise: Für die internationalen Kapitalmärkte bescheren die Jahre 2008/2009 wenig erfreuliche Nachrichten, ein Ende dieser schwierigen Lage scheint vorerst nicht in Sicht. So stehen die internationalen Kapitalmärkte vor den größten Herausforderungen seit der Weltwirtschaftskrise 1929. Wurde 1929 die Geldmenge noch verknappt und damit die Krise angeheizt, haben die Staaten mittlerweile aus ihren Fehlern gelernt, so dass inzwischen Regierungen Bürgschaften für krisengefährdete Banken bereit stellen und die Zentral- und Notenbanken die Kreditmärkte mit zusätzlicher Liquidität versorgen. Trotz dieser massiven Interventionen besteht eine Unterversorgung inländischer Unternehmen mit frischen Krediten. Gründe hierfür finden sich vor allem in einem nur ungenügend funktionierenden Interbankenmarkt, aber auch in einer massiven Vertrauenskrise gegenüber dem gesamten Kapitalmarkt. Letzteres spiegelt sich in einer deutlichen Verschärfung der Kreditrichtlinien für Unternehmenskredite und einer Neubewertung von Kreditrisiken wider, was sich ganz allgemein auf ein mangelndes Vertrauen der Kapitalanleger zurückführen lässt. Selbst die von der Immobilien-Spekulationsblase kaum betroffene deutsche Immobilienwirtschaft klagt über Schwierigkeiten bei der Finanzierung ihrer Vorhaben. Die bisher in der Mehrzahl praktizierte klassische Kreditfinanzierung mit Hilfe von Banken ist durch Zurückhaltung bei Kreditzusagen gekennzeichnet. Jedoch ist gerade die kapitalintensive Immobilienwirtschaft auf einen verlässlichen Finanzierungsmarkt angewiesen. Somit wird es immer wichtiger, zusätzliche Finanzierungsvarianten in Anspruch zu nehmen. Einen erfolgversprechenden Weg bietet hierbei die Inanspruchnahme von sog. Innovativen Finanzquellen , zu denen auch die hier näher betrachtete Finanzierung durch Immobilienverbriefung, die sog. Securitisation zählt. Jene beschränkt sich nicht mehr ausschließlich auf die grundpfandrechtlichen Sicherheiten, sondern stellt vielmehr auf die nachhaltige Ertragskraft der Immobilie ab. Da jede Immobilie auf Cash-flow basiert und dieser bei dauerhaft und langfristig stabilen Mieten gewährleistet ist, eignen sich Immobilien sehr gut für die Verbriefung am Kapitalmarkt. Immobilien Securitisation stellt damit eine alternative, innovative und kapitalmarktorientierte Immobilienfinanzierungsform dar. Ziel der vorliegenden Arbeit ist es aufzuzeigen, wie die Bewerkstelligung einer [...]
Immobilienwirtschaftslehre Konomie
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Author : Nico B. Rottke
language : de
Publisher: Springer-Verlag
Release Date : 2017-09-30
Immobilienwirtschaftslehre Konomie written by Nico B. Rottke and has been published by Springer-Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2017-09-30 with Business & Economics categories.
In diesem Band stehen volkswirtschaftliche Zusammenhänge und ihre Anwendung im Fokus. Konsequent wird der Begriff der „Immobilienökonomie“ als interdisziplinärer volkswirtschaftlicher Bestandteil der Immobilienwirtschaftslehre genutzt. Das Werk ist gegliedert in fünf Teile: Teil A – Grundlagen – nimmt eine Einordnung von Bedeutung, Besonderheiten, Methoden und Struktur der Immobilienökonomie vor. Teil B widmet sich den Wechselbeziehungen zwischen Makroökonomie und Immobilienmarkt. Im Vordergrund steht die Bedeutung der Geldpolitik sowie der Beziehungen von Konsum, Investition und Inflation zu Immobilienpreisen. Im Anschluss kommt in Teil C die mikroökonomische Perspektive zum Tragen und setzt den Fokus auf das Spannungsverhältnis zwischen staatlicher Regulierung und Marktlösungen. Herausforderungen des Leerstands werden ebenso diskutiert wie der Einfluss von Steuern auf immobilienwirtschaftliche Entscheidungen. Teil D behandelt das für den transaktionsbasierten Ansatz zentrale Thema des Kapitalmarktes. Das Werk schließt in Teil E mit einem Blick auf Prognosen des Immobilienmarktes und widmet sich so einem Kernthema der Volkswirtschaftslehre und der Immobilienökonomie: der Ökonometrie.
Die Versicherung Von Bonit Tsrisiken
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Author : Stefan Frederic Thönissen
language : de
Publisher: Mohr Siebeck
Release Date : 2018-02-16
Die Versicherung Von Bonit Tsrisiken written by Stefan Frederic Thönissen and has been published by Mohr Siebeck this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2018-02-16 with Law categories.
Die Versicherung von Bonitatsrisiken ist von zentraler Bedeutung fur eine moderne Marktwirtschaft. Wahrend Kreditversicherungen in Deutschland vor allem Unternehmen gegen Forderungsausfalle schutzen, pragen Hypothekenversicherungen den US-amerikanischen Immobilienmarkt. Aus rechtlicher Perspektive treffen hier Versicherung und Bankgeschaft aufeinander. Dies zeigt sich insbesondere am Beispiel von Credit Default Swaps und Kautionsversicherung. Dabei konnen Bonitatsversicherungen nicht nur Glaubiger gegen die Insolvenz von Schuldnern absichern, sondern auch eine Erweiterung der Kreditvergabe zugunsten bonitatsschwacher Schuldner bewirken. Diese Kreditierungsfunktion hat entscheidend zur Entstehung der Finanzkrise 2008 beigetragen. Privatautonomie, Versicherungsaufsicht und staatliche Finanzierungsinstrumente treten hier in ein Spannungsverhaltnis, welches Immobilien- und Finanzmarkte in erheblicher Weise beeinflussen kann.
Wohnwirtschaftliche Immobilienfinanzierung
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Author : Franz J. Sartor
language : de
Publisher: Walter de Gruyter GmbH & Co KG
Release Date : 2017-10-10
Wohnwirtschaftliche Immobilienfinanzierung written by Franz J. Sartor and has been published by Walter de Gruyter GmbH & Co KG this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2017-10-10 with Business & Economics categories.
Der Immobilienerwerb ist attraktiver denn je: Aufgrund niedriger Zinsen, sowie tendenziell steigender Mieten – vor allem in Ballungsregionen – sind Kauf oder Neubau für Eigennutzer eine unverzichtbare und erschwingliche Investition geworden. Auch für Kapitalanleger sind Immobilien eine weitgehend krisensichere, wertbeständige und steuerlich privilegierte Anlageform. Schließlich sind Immobilienerwerb und eine maßgeschneiderte Immobilienfinanzierung eine alternativlos notwendige Säule der Altersversorgung. Dieses Buch vermittelt Faktenwissen und Handlungsempfehlungen, um die Finanzierungsstrategie zu optimieren.
Gewerbliche Immobilienfinanzierung In Deutschland Perspektiven F R Die Zukunft
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Author : Yves Crolla
language : de
Publisher: Diplomica Verlag
Release Date : 2018-03
Gewerbliche Immobilienfinanzierung In Deutschland Perspektiven F R Die Zukunft written by Yves Crolla and has been published by Diplomica Verlag this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2018-03 with Business & Economics categories.
Ganz gleich, welche volkswirtschaftlichen Daten man auch zugrunde legt, die Immobilienwirtschaft kann als ein Eckpfeiler der deutschen Wirtschaftskraft bezeichnet werden. Im direkten Zusammenhang mit der Immobilienwirtschaft steht auch die Immobilienfinanzierung. Diese ist grundsätzlich immer mit einem hohen Kapitalbedarf verbunden. Folglich bildet eine passende Finanzierungsstruktur das Fundament einer erfolgreichen Immobilieninvestition. Im Zuge dieser Arbeit soll herausgestellt werden, welche wichtigen Entwicklungstendenzen in der gewerblichen Immobilienfinanzierung aus Sicht eines Finanzierungsanbieters zukünftig berücksichtigt werden sollten. Darüber hinaus wird aufgezeigt, welche konkreten Handlungsempfehlungen in diesem Zusammenhang identifiziert werden können.
Risikomanagement In Der Immobilienwirtschaft
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Author : Oliver Urschel
language : de
Publisher: KIT Scientific Publishing
Release Date : 2010
Risikomanagement In Der Immobilienwirtschaft written by Oliver Urschel and has been published by KIT Scientific Publishing this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2010 with Business categories.
In der Immobilienwirtschaft hat das Risikomanagement erheblich an Bedeutung gewonnen. Eine Vielzahl wissenschaftlicher Beiträge beleuchtet das Thema aus unterschiedlichen Blickwinkeln. Als Beitrag zur Risikoanalyse wird zunächst eine systematische Sammlung relevanter Risiken und Risikobegriffe für die Immobilienbranche erstellt. Im Anschluß wird ein Vorschlag zur Weiterentwicklung der weit verbreiteten Scoringverfahren erarbeitet, indem Risikointerdependenzen in die Bewertung integriert werden.
Zukunftsperspektiven Der Gewerblichen Immobilienfinanzierung In Deutschland
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Author : Yves Crolla
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2017-06-09
Zukunftsperspektiven Der Gewerblichen Immobilienfinanzierung In Deutschland written by Yves Crolla and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2017-06-09 with Political Science categories.
Sowohl die Anbieter gewerblicher Immobilienfinanzierung als auch Nachfrager sehen sich seit mehreren Jahren einer veränderten Situation gegenüber, die es in einer angemessenen Weise zu bewerten gilt. Insbesondere seit dem Ausbruch der weltweiten Finanzkrise im Jahr 2007 und der damit einhergehenden Niedrigzinsphase auf der einen Seite, sowie den umfangreichen regulatorischen Veränderungen auf der anderen Seite, haben den Bereich der gewerblichen Immobilienfinanzierung in jüngster Vergangenheit entscheidend geprägt. Diese Entwicklungen führten und führen zu weit reichenden Auswirkungen auf die Immobilienfinanzierung im Allgemeinen und auf die gewerbliche Immobilienfinanzierung im Speziellen. Die vergangenen Entwicklungen müssen nachvollzogen werden, um hieraus Rückschlüsse auf die möglichen zukünftigen Veränderungen ziehen zu können. Die vorliegende Arbeit verfolgt die Zielsetzung, aus der Darstellung und Analyse der wichtigsten Zusammenhänge, einen praktischen Erkenntnisgewinn für die Markteilnehmer der gewerblichen Immobilienfinanzierung zu erzielen. Darüber hinaus sollen weitere Anreize für eine tiefergehende Erforschung der einzelnen Themenkomplexe generiert werden. Die Arbeit besteht aus einem theoretischen und einem praktischen Teil und bedient sich eines qualitativen Forschungsdesigns, dessen Kernelement die Durchführung von Experteninterviews ist.
Mortgage Backed Securitisation
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Author : Alexander Loimayr
language : de
Publisher: diplom.de
Release Date : 2002-08-21
Mortgage Backed Securitisation written by Alexander Loimayr and has been published by diplom.de this book supported file pdf, txt, epub, kindle and other format this book has been release on 2002-08-21 with Business & Economics categories.
Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung: Anschließend an das Einführungskapitel stellt Kapitel 2 das Konzept der Securitisation nochmals im Detail vor und geht auch auf das historische Entwicklungsumfeld in den USA ein, das verantwortlich für den Erfolg von Securitisation war. Securitisation Transaktionen weisen eine komplexe Struktur auf, mit einer Vielzahl von Beteiligten, die jeweils unterschiedliche Aufgaben erfüllen, über welche in Kapitel 3 ein kurzer Überblick gegeben wird. Kapitel 4 beschäftigt sich mit den einzigartigen Charakteristika der MBS und arbeitet die Kernunterschiede zu traditionellen Anleiheformen heraus. Es werden auch die gängigen MBS Formen kurz vorgestellt. Das komplexeste Problem ist die richtige Bewertung von MBS. Grundvoraussetzung dafür ist die Modellierung der Kreditausfälle und der vorzeitigen Rückzahlungen. Die eigentliche Bewertung erfolgt mit der Option-Adjusted Spread (OAS) Methode. Im Anhang werden die theoretischen Ausführungen in Kapitel 5 durch ein umfassendes Rechenbeispiel ergänzt. Kapitel 6 gibt eine kurze Beurteilung der Vor- und Nachteile von MBS aus der Perspektive des Emittenten, des Investors und aus gesamtwirtschaftlicher Sicht ab. Die Securitisation Entwicklung in Europa wird in Kapitel 7 besprochen. Auf kurze allgemeine Bemerkungen, inwieweit die Übernahme des Securitisation Konzepts in Europa überhaupt möglich ist, folgt die Beschreibung dreier ausgewählter nationaler Märkte, Großbritannien als Securitisation Pionier, Deutschland und Österreich. Im Teilkapitel Österreich wird auch auf den Pfandbrief eingegangen. Kapitel 8 fasst die wesentlichen Punkte der Arbeit nochmals zusammen. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: EIDESSTATTLICHE ERKLÄRUNGI VORWORTII ABBILDUNGSVERZEICHNISVI FALLBEISPIELVERZEICHNISVII TABELLENVERZEICHNISVIII ABKÜRZUNGSVERZEICHNISIX 1.EINLEITUNG1 1.1PROBLEMSTELLUNG1 1.2AUFBAU DER ARBEIT2 2.DAS KONZEPT DER SECURITISATION3 2.1SECURITISATION: EINE DEFINITION3 2.2URSPRÜNGE UND ENTWICKLUNG DER SECURITISATION6 2.2.1RAHMENBEDINGUNG FÜR DIE ENTSTEHUNG DER SECURITISATION6 2.2.2DIE INTERVENTION DER REGIERUNG8 2.2.2.1Federal National Mortgage Association (FNMA oder Fannie Mae)8 2.2.2.2Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC oder Freddie Mac)10 2.2.2.3Government National Mortgage Association (GNMA oder Ginnie Mae)10 2.2.3DIE WEITERE ENTWICKLUNG11 3.DIE SECURITISATION STRUKTUR13 3.1DER ORIGINATOR14 3.2DER ADMINISTRATOR14 3.3DAS SPECIAL PURPOSE VEHICLE [...]